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A股市场140多只股票破净中字头央企领衔

发布时间:2019-09-14 16:25:47

A股市场140多只股票破净 中字头央企领衔破净榜

京华时报漫画谢瑶

证监会近日表示,由于部分上市公司股价跌破净资产,为加强市值管理,监管部门召集9家银行和6家央企举行普通股回购座谈会。会议讨论了用优先股等工具进行回购的可能性。业内人士认为,由于回购能支撑上市公司股价,今后可能成为一种趋势,而破净幅度较大的国企预计在其中打头阵。

中字头央企领衔破净榜

虽然A股破净公司如此多,回购的积极意义又不小,但在A股历史上,回购的案例总共才几十起,与海外成熟市场年均数百次的表现形成鲜明对比。股票回购,是指上市公司利用现金等方式,从二级市场上购买本公司发行在外的一定数量的股票的行为。很多上市公司在股票回购完成后将所回购股票注销,从而使总股本有所减小。

相关统计显示,由于今年以来沪指下行,破净的股票数量不断增加,目前已超过140只。其中,交通运输业、钢铁业和银行业贡献较多,分别达到25只、23只和11只。值得注意的是,在破净名单中,国企是“主角”,不少中字头的央企领衔破净榜。如*ST鞍钢每股净资产6.5元,股价2.93元,市净率只有0.45,在A股排名垫底。中海发展、中国铁建等大盘蓝筹股,市净率均不到0.7。一贯财大气粗的银行,在这份名单中也抬不起头来。交通银行的市净率只有0.69,其他如农业银行等走在破净的边缘。

一般而言,为避免破净,上市公司会采用大股东增持或回购的方式进行市值管理。过去几年,汇金曾屡次增持银行股,在稳定市场方面取得了一定成效。

优先股试点或刺激回购

A股上市公司为何不爱回购?片面追求规模可能是障碍之一。上海师范大学金融工程研究中心执行主任黄建中指出,回购其实是企业发行股票的逆操作。我国不少企业的梦想,就是发行股票融资、迅速做大规模,对市值管理不太在意。考虑到过去发行股票经历了严格审核,现在又要回购注销,很多企业对此有抵触心理。

此外,缺钱也是一个重要原因。东北证券策略分析师沈正阳指出,回购需要现金,这对现金流糟糕、负债率高的企业形成了挑战,尤其是那些经营困难的钢铁、交通企业,实现的难度更大。

监管部门已经注意到了这个问题。在证监会推出的优先股试点中,允许上市公司发行优先股募资进行二级市场回购。中信证券研究员毛长青认为,如果回购普通股的同时能够发行优先股,公司净资产不会减少,同时资产负债率也不会增加,这将在一定程度上激发股票回购的动力。

大盘蓝筹将从回购受益

沈正阳认为,新一轮的国企改革,强调从“管企业”向“管资本”转变。在这种导向下,上市公司市值管理的重要性日益凸显,“回购的案例会越来越多。”

中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳表示,上市公司回购股份等于向市场传达一个信号,公司的市场价值被低估了。如果回购价格高于市场价格,市场会理解成公司管理层有信心将股价恢复到应有地位。

那么,究竟是那些公司可能进行回购呢?毛长青指出,低估值的大盘蓝筹股将是回购的主要受益者。从行业来看,建筑、房地产与电力行业进行回购的意愿较为强烈。至于银行,业内人士指出,虽然其估值不高、也不缺钱,但受制于资本充足率要求,回购的可能性有待观察。


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